COI vs EDO vs TOS — które obligacje skarbowe wybrać?

COI vs EDO vs TOS — które obligacje skarbowe wybrać?

Obligacje skarbowe to jeden z najbezpieczniejszych sposobów na pomnażanie oszczędności w Polsce. Ale stojąc przed wyborem między COI, EDO a TOS, wielu inwestorów ma dylemat: które wybrać? Każdy z tych typów ma inne zalety, ryzyko i mechanizm oprocentowania. W tym artykule porównamy je szczegółowo.

Krótka charakterystyka każdego typu

TOS — obligacje 3-letnie (zmienne oprocentowanie)

• Okres: 3 lata
• Oprocentowanie: zmienne, oparte na WIBOR 6M
• Odsetki: wypłacane co 6 miesięcy
• Dla kogo: inwestorzy, którzy chcą korzystać z rosnących stóp procentowych

COI — obligacje 4-letnie (indeksowane inflacją)

• Okres: 4 lata
• Oprocentowanie: w pierwszym roku stałe, potem inflacja + marża
• Odsetki: wypłacane co roku
• Dla kogo: osoby szukające ochrony przed inflacją w średnim terminie

EDO — obligacje 10-letnie (indeksowane inflacją)

• Okres: 10 lat
• Oprocentowanie: w pierwszym roku stałe, potem inflacja + marża
• Odsetki: kapitalizowane (dodawane do kapitału), wypłata przy wykupie
• Dla kogo: długoterminowi inwestorzy ceniący procent składany

Porównanie w tabeli

Mechanizm oprocentowania — jak to działa?

TOS i WIBOR

Oprocentowanie TOS jest powiązane z WIBOR 6M — stopą procentową na rynku międzybankowym. Gdy stopy procentowe rosną, oprocentowanie TOS rośnie. Gdy spadają — maleje.

Zaleta: Szybka reakcja na zmiany stóp procentowych. Wada: Gdy stopy spadną, Twój zysk też spadnie.

COI i inflacja

Pierwszy rok COI ma stałe oprocentowanie (np. 5,75%). Od drugiego roku oprocentowanie to inflacja CPI + stała marża (np. 1,00%). Odsetki wypłacane co rok.

Zaleta: Bezpośrednia ochrona przed inflacją. Wada: Jeśli inflacja spadnie do zera, zarabiasz tylko marżę.

EDO i procent składany

EDO działa podobnie jak COI, ale odsetki nie są wypłacane — są kapitalizowane. Oznacza to, że w kolejnych latach odsetki naliczane są od coraz większej kwoty.

Zaleta: Efekt procentu składanego zwiększa zysk. Wada: 10-letni horyzont wymaga cierpliwości.

Scenariusze — kiedy który typ wygrywa?

Scenariusz 1: Wysoka inflacja (np. 8-10%)

Wygrywa: EDO. Dzięki kapitalizacji odsetek, im wyższa inflacja, tym większy efekt procentu składanego. COI też chroni, ale odsetki wypłacane co roku nie pracują dalej.

Scenariusz 2: Rosnące stopy procentowe, spadająca inflacja

Wygrywa: TOS. WIBOR reaguje na podwyżki stóp szybciej niż inflacja CPI. W okresach, gdy stopy są wysokie, a inflacja spada, TOS daje lepszy zwrot.

Scenariusz 3: Stabilna, umiarkowana inflacja (2-4%)

Wygrywa: COI lub EDO (w zależności od horyzontu). Oba typy dają inflację + marża, więc realny zysk jest pozytywny. EDO lepszy dla dłuższego horyzontu.

Scenariusz 4: Potrzebujesz płynności

Wygrywa: TOS. Najkrótszy okres (3 lata) i najniższa opłata za wcześniejszy wykup. Jeśli możesz potrzebować pieniędzy, TOS jest najbezpieczniejszym wyborem.

Ile zarobisz — symulacja

Załóżmy inwestycję 10 000 PLN przy inflacji 4% rocznie:

TOS (3 lata, WIBOR 6M ~5,5%)

• Roczny zysk brutto: ~550 PLN
• Po 3 latach (brutto): ~1 650 PLN
• Po podatku 19%: ~1 337 PLN

COI (4 lata, inflacja 4% + marża 1%)

• Rok 1 (stałe 5,75%): 575 PLN brutto
• Lata 2-4 (5% rocznie): ~500 PLN/rok brutto
• Po 4 latach (brutto): ~2 075 PLN
• Po podatku 19%: ~1 681 PLN

EDO (10 lat, inflacja 4% + marża 1,25%)

• Kapitalizacja odsetek przez 10 lat
• Po 10 latach (brutto): ~6 700 PLN
• Po podatku 19%: ~5 427 PLN

Uwaga: To uproszczone kalkulacje. Rzeczywiste wyniki zależą od zmian inflacji i stóp procentowych.

Jak łączyć obligacje w portfelu?

Najlepsza strategia to dywersyfikacja — nie musisz wybierać jednego typu. Przykładowa alokacja:

• 30% TOS — płynność i ochrona przed zmianami stóp
• 30% COI — ochrona przed inflacją w średnim terminie
• 40% EDO — długoterminowy wzrost dzięki kapitalizacji

Taką drabinkę obligacyjną możesz łatwo monitorować w aplikacji Freenance, która śledzi wszystkie Twoje aktywa i pokazuje, jak wpływają na Twój „Financial Freedom Runway" — czyli ile czasu możesz żyć bez pracy.

Wcześniejszy wykup — na co uważać

Wszystkie trzy typy pozwalają na wcześniejszy wykup, ale wiąże się to z kosztami:

• TOS: 0,70 PLN za obligację
• COI: 0,70 PLN za obligację
• EDO: 2,00 PLN za obligację

Przy EDO opłata jest najwyższa, bo i okres najdłuższy. Wykup EDO w pierwszych latach może oznaczać znaczną utratę potencjalnego zysku z kapitalizacji.

FAQ — Najczęściej zadawane pytania

Które obligacje są najlepsze na 2025 rok?

Zależy od Twoich celów. Przy obecnej inflacji (~4%) i wysokich stopach procentowych, TOS dają atrakcyjne oprocentowanie, a COI i EDO chronią przed przyszłą inflacją.

Czy mogę mieć jednocześnie COI, EDO i TOS?

Tak, nie ma żadnych ograniczeń. Możesz kupować różne typy w każdym miesiącu.

Czy obligacje indeksowane inflacją mogą dać ujemne oprocentowanie?

Nie. Jeśli inflacja jest ujemna, oprocentowanie w danym roku wynosi 0% (nie poniżej).

Jaka jest różnica między COI a EDO?

Główna różnica to okres (4 vs 10 lat) i sposób wypłaty odsetek (COI płaci co rok, EDO kapitalizuje). EDO korzysta z procentu składanego.

Czy warto kupować TOS przy spadających stopach?

Niekoniecznie. Jeśli spodziewasz się obniżek stóp, COI lub EDO mogą być lepszym wyborem — ich oprocentowanie zależy od inflacji, nie od WIBOR.

Jak sprawdzić aktualne oprocentowanie?

Aktualne stawki znajdziesz na stronie obligacjeskarbowe.pl w sekcji „Oferta".

Podsumowanie

Nie ma jednej „najlepszej" obligacji — wszystko zależy od Twojego horyzontu inwestycyjnego, oczekiwań co do inflacji i potrzeby płynności. TOS daje elastyczność, COI chroni przed inflacją, a EDO maksymalizuje zysk dzięki kapitalizacji. Najrozsądniej — łącz wszystkie trzy typy w zrównoważonym portfelu.