Duration obligacji — co to jest i dlaczego ma znaczenie

Czym jest duration?

Duration (czas trwania) to miara wrażliwości ceny obligacji na zmiany stóp procentowych. Wyrażana jest w latach i mówi: „jeśli stopy procentowe wzrosną o 1 punkt procentowy, cena obligacji spadnie o mniej więcej X%", gdzie X = duration.

Przykład

Obligacja z duration 5:

• Stopy procentowe rosną o 1% → cena obligacji spada o ~5%
• Stopy procentowe spadają o 1% → cena obligacji rośnie o ~5%

Im wyższa duration, tym większa zmienność ceny obligacji.

Rodzaje duration

Macaulay Duration

Średni ważony czas do otrzymania przepływów pieniężnych z obligacji (kuponów i nominału). Wyrażona w latach. Dla obligacji zerokuponowej = termin zapadalności.

Modified Duration

Macaulay Duration podzielona przez (1 + YTM/n). Bezpośrednio mierzy procentową zmianę ceny przy zmianie stopy o 1%. To najczęściej używana miara w praktyce.

Effective Duration

Uwzględnia opcje wbudowane w obligację (np. opcja call). Używana przy obligacjach złożonych.

Co wpływa na duration?

Obligacja zerokuponowa na 10 lat ma duration = 10. Obligacja z kuponem 5% na 10 lat ma duration ~7–8.

Duration w ETF-ach obligacyjnych

Przy wyborze ETF-u obligacyjnego duration to kluczowy parametr:

• Duration 1–3 → niska zmienność, niski zwrot (fundusze krótkoterminowe)
• Duration 5–7 → umiarkowana zmienność (fundusze średnioterminowe)
• Duration 10+ → wysoka zmienność, spekulacja na stopy (fundusze długoterminowe)

W środowisku rosnących stóp procentowych → wybieraj niską duration. W środowisku spadających stóp → wyższa duration daje większy zysk.

Praktyczna zasada

Jeśli nie wiesz, jaką duration wybrać — celuj w duration ≤ 5. To dobry kompromis między zwrotem a ryzykiem dla większości inwestorów.

Jak Freenance może pomóc

Freenance pomaga śledzić obligacyjną część portfela — ETF-y, obligacje skarbowe i fundusze pieniężne. Zobaczysz, jak różne instrumenty wpływają na ogólne ryzyko i zwrot portfela.

👉 Analizuj portfel obligacyjny w Freenance — freenance.io