Sharpe Ratio — co to jest współczynnik Sharpe'a?
Co to jest Sharpe Ratio? Jak obliczyć współczynnik Sharpe'a, co oznaczają jego wartości i jak porównywać inwestycje pod kątem risk/reward.
Co to jest Sharpe Ratio?
Sharpe Ratio (współczynnik Sharpe'a) to miara zwrotu skorygowanego o ryzyko. Mówi, ile dodatkowego zwrotu dostajesz za każdą jednostkę ryzyka, które podejmujesz.
Stworzony przez Williama Sharpe'a (laureata Nobla z ekonomii) w 1966 roku.
Wzór
Sharpe Ratio = (Rp - Rf) / σp
Gdzie:
- Rp — średni zwrot z portfela
- Rf — stopa wolna od ryzyka (np. oprocentowanie obligacji skarbowych)
- σp — odchylenie standardowe zwrotów (zmienność)
Przykład
Portfel A: zwrot 12%, zmienność 15%, stopa wolna od ryzyka 4%
Sharpe = (12% - 4%) / 15% = 0,53
Portfel B: zwrot 8%, zmienność 5%, stopa wolna od ryzyka 4%
Sharpe = (8% - 4%) / 5% = 0,80
Portfel B ma lepszy Sharpe Ratio — mimo niższego zwrotu, daje więcej za każdą jednostkę ryzyka.
Interpretacja wartości
| Sharpe Ratio | Ocena |
|---|---|
| < 0 | Portfel traci więcej niż stopa wolna od ryzyka |
| 0 – 0,5 | Słaby zwrot za podjęte ryzyko |
| 0,5 – 1,0 | Dobry |
| 1,0 – 2,0 | Bardzo dobry |
| > 2,0 | Doskonały (rzadki długoterminowo) |
Historycznie S&P 500 ma Sharpe Ratio ok. 0,4–0,6 w długim terminie.
Do czego służy?
- Porównywanie funduszy/ETF-ów — który daje lepszy risk-adjusted return?
- Ocena strategii — czy dodanie nowego aktywa poprawia Sharpe portfela?
- Backtesting — kluczowa metryka przy testowaniu strategii historycznych.
Ograniczenia
- Zakłada normalny rozkład zwrotów — w rzeczywistości rynki mają „grube ogony" (czarne łabędzie).
- Traktuje zmienność w górę i w dół jednakowo — duże wzrosty „karzą" Sharpe Ratio, choć inwestor się z nich cieszy.
- Zależy od okresu — Sharpe Ratio za 1 rok vs 10 lat może się drastycznie różnić.
- Stopa wolna od ryzyka się zmienia — w erze zerowych stóp (2020–2021) Sharpe był sztucznie zawyżony.
Alternatywy
- Sortino Ratio — jak Sharpe, ale mierzy tylko zmienność „w dół" (downside deviation). Lepsza miara dla inwestorów, których obchodzą tylko straty.
- Calmar Ratio — zwrot podzielony przez maksymalny drawdown.
Jak Freenance może pomóc?
Freenance pokazuje kluczowe metryki portfela, pomagając ocenić, czy Twoje inwestycje dają odpowiedni zwrot za podjęte ryzyko. Porównuj wyniki z benchmarkami i optymalizuj alokację.
Want full control over your finances?
Try Freenance for free